投資スタンス

投資家は「変化」が大好きな生き物です。PERが切り上がる「変化」に賭けるアプローチとしては、①成長率の変化に賭ける ②リスク認識の変化に賭ける の二つがあるのではないかと私は考えています。このうち前者については、やはり注目している市場参加...

誰が見ても非の打ちどころのない「素晴らしい企業」。将来そうなる可能性は認められるものの、まだそこには至っていない「予備軍」。どちらに投資したいかと言えば、本音としては後者です。そして、・成長の道筋は見えているものの、明確なボトルネックがあ...

私の投資における特徴を自分なりに分析してみると、「ストーリー性重視」というのがあると思います。これは天邪鬼な自分の性格もあるのでしょうが、特に回りくどくて時間のかかるストーリーを好む傾向があります。例えば以下のような感じです。・Aによって...

リタイアから3年経過したところですが、先日、重い腰を上げて転職領域の複数の企業口コミサイトに、前の職場についての口コミを登録致しました。投資の方が厳しくなったので、再就職のための準備を・・・ということではなくて、投資先・候補先の口コミを詳...

参入障壁の築き方の一つに、「習慣化」というものがあります。顧客の囲い込みの一類型なのですが、「ついつい、なんとなく使い続けてしまう」類の製品やサービスを、ブランド力も利用しながら繰り返し購入してもらうというものですね。代表的なのが、清涼飲...

1930年代に行われた、ネズミを使った有名な実験があります。箱の中でレバーを押すとエサが出てくる装置を作ったのですが、「レバーを押せばエサがもらえる」といったん学習したネズミは、お腹が空いた時にしかそこに行かないようになりました。しかし、...

ここまでを一旦まとめてみます。まず「長期投資の自己目的化」を避け、あくまでこれを手段として用いる上で、「時間がもたらす不確実性」を所与のものとしてとらえるというのが、私の立ち位置です。そしてその「不確実性」は、 ①価値創造の過小評価 ②リ...

「時間がもたらす不確実性」によって引き起こされるものとして、「価値創造の過小評価」の他に、「リスクの過大評価」があると私は考えています。 リスクの過大評価 再びＤＣＦ法について触れますが、「将来生み出すフリーキャッシュフロー」...