投資スタンス 成長と膨張の間で。
先週の金曜日、恩株として最後の1単元を残していた【8876】リログループ を売却しました。たまたまですが、2011年の初回購入から10年経過したところでの売却になります。売却した理由は、 今の自分の投資スタンスと合わなくなっており、保有し...
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投資スタンス カタリストの有無は気にならない。
株価を動かすイベントや材料である「カタリスト」。「株価＝EPS×PER」としてとらえれば、PERを大きく動かす可能性のあるカタリストが、多くの人に好まれるのはよく分かります。ただ私個人としては、カタリストの有無を、株を購入する際の判断材料...
投資スタンス 「機会事業的」投資を止める。
私の敬愛するみさき投資の中神さんは、世にあまたある事業を「機会事業」と「障壁事業」とに二分した上で、よく長期投資家の投資プロセスについて説明しています。以下は、みさき投資のNEWS LETTERからの引用です（太字は当方によるものです）。...
投資スタンス 文系脳のための投資先選定法（３）~成長ストーリー
投資先選定におけるステップの最後は、「成長ストーリーを自分の中に落とし込む」です。
４．成長ストーリーを自分の中に落とし込む。
３Ｃ分析に沿って、以下に関してしっかり情報収集＆整理ができたとします。
市場：「どこまで」...
投資スタンス 文系脳のための投資先選定法（２）~３Ｃ分析
前回紹介した投資先選定の４つのステップのうち、今回は３つ目について述べたいと思います。
３．情報収集＆３Ｃ分析をする。
３Ｃ分析の３Ｃとは、市場【Customer】、競合【Competitor】、自社【Company】の頭文字...
投資スタンス 文系脳のための投資先選定法（１）~「好き」の理由の言語化・ざっくり定量面チェック
文系脳の強みとは何でしょうか。「直感で判断して動くことができる」「人間本来の持つ感情に寄り添うことができる」という部分が大きいのではないかと私は思います。それがコミュニケーション能力の高さにつながったりするわけです。このような特徴を持つ人...
投資スタンス 文系脳のための投資先選定法（序章）。
昨日オフ会に参加させていただいたのですが（皆さま素敵な方々で、とても穏やかな会でした）、「できれば長期投資をしたいけれど、文系脳なので数字がたくさん出てくると辛い」「どこから手をつけていいかわからない」というお話を複数の方からうかがいまし...
投資スタンス 低PER・低PBRの罠。
よく株初心者向けの解説として、PERは「15倍以下」、PBRは「1倍以下」などと、割安さの目処について説明があったりします。しかしこれも変な話だと感じるのですが、「なぜ株価指標が低く留まってしまうのか」について、丁寧に解説がなされているも...
投資スタンス DCF法からの学び（６）~まとめ
DCF法の算式から読み取れたこととして、企業価値が高くなる企業には大きく分けて2つの特徴があることが分かりました。
資本効率が高いこと（設備投資、運転資金の面で）長期安定成長が見込まれること
そして、この面で評価に値する企業を...
投資スタンス DCF法からの学び（５）~長期安定成長の重要性
少し間が空いてしまいましたが、DCF法からの学びの続きです。これまで基本公式の分子（ＣＦ）を切り口として説明してきましたが、今回は分母を見ていきます。
「ｒーg」が小さければ小さいほど、価値を高く見積もれるのが分かるかと思い...