株価が上がる要因について（１）～PBRからの展開

最近、東証の強い後押しもあって「PBR1倍割れ」がやたら話題に上りますね。

ただ私自身は、PBRの水準そのものを根拠に投資することは皆無に等しいです。
でもこのPBRは、そんな私にとっても使いようがあります。

それは、ちょっとその式をいじることで、とても興味深い真実を浮かび上がらせてくれるからです。

PBR＝株価÷一株あたり純資産（BPS） …(A)　

この式は、株の初心者向けの本には、必ずと言っていいほど書いてありますね。

ここからひと工夫です。

一株あたり当期純利益（EPS）を間にかましてみると、以下のようになります。

PBR=PER×ROE　…(B)

この式もそこそこ知られていると思いますが、ここからがさらに肝心なところです。

(A)の右辺＝(B)の右辺となるわけですが、BPSを両辺に掛けてみると、どうなるでしょうか？

株価は ①PER ②ROE ③BPS という3つの要素から成り立っていることが導き出されました。

株価が上がるということは、①②③の一つ以上の要素が上方に変化したということでもあります。

またこの式は、「これから株価が上がる株を見つけるには、PER、ROE、BPS の3つの要素を踏まえながら、上がるかどうかを考えれば良い」ということも示唆しています。

（続く）

次回はこの式の使い方を考えていきます。

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