今日のひと言

今日は、その企業に「経済の堀」があるかどうかの見分け方についてです。 値上げは、実際に堀があるかどうかを確かめるのに最適な方法だ。もし堀があるのなら、顧客はそれでも買うだろう。なぜなら、買わざるを得ないから。堀の定義とはすなわち、...

今日は、長期投資家にとっての情報選別の助けとなる、「顧客との絆」についてです。 ザックと私が机の上を通過するデータをふるいにかけるときに使うコツの一つは、次の問いに答えることです。「これらの中に、私たちが保有するビジネスと顧客との...

今日は、「サイエンス」でもあり「アート」でもあるとよく言われる株式投資に対し、どう臨んでいけばいいかというお話です。 銘柄選択はアートでもありサイエンスでもあるが、どちらもやり過ぎは危険である。 ピーター・リンチ 「過去の事...

今日は長期投資を通して絶大な威力を発揮する、「複利マシーン」についてです。 理想的なビジネスとは、資本に対して非常に高いリターンを得て、その高いリターンをもとに多くの資本を使い続けるビジネスのことです。そしてそれが複利マシーンとな...

今日は、取引の反対側にいる人間のことも考えてみようというお話です。 投資するためには、取引の反対側にいる人間よりも、分析においてかなり優位に立つ必要がある。市場は個人が表に出ない場所だ。私たちが何かを買うとき、通常、誰が売っている...

今日は、「誤解」を把握することの重要性についてです。 バリュー投資を追求するためには総じて、その誤解から利益を得るために、群衆がどこで間違っているかを見抜く必要がある。 ガイ・スピア いわゆるミスプライスを自分の利益につなげ...

今日は、「不透明感」とどう向き合うかというお話です。 一つ確信を持って言えるのは、ナイフが床に落ち、混乱がおさまり、不透明感が消えるころには、超お買い得品はまったく残っていないということだ。買うことが心地よいと思えるようになったこ...

今日は、上下の振幅が激しい昨今の相場において特に意識したい、ボラティリティとのつきあい方についてです。 市場の変動を敵ではなく味方とみなしなさい。愚行に加担するより、そこから利益を得るようにしなさい。 ウォーレン・バフェット ...

今日は、広い安全域を確保するために必要な「待つこと」の大切さについてです。 たいていの場合、資産はその本質価値かそれ以上で売買されている。しかし、重要なのは瞬間的な暴落を辛抱強く待つことなのだ。困窮の極に達したときや、悲観論が強ま...

今日は、相場によって伸び縮みする時間軸についてです。 古い格言にこういうものがある。強気相場では、時間軸はどんどん長くなる。弱気相場では、どんどん短くなる。 トム・ゲイナー コロナ禍の頃、「サブスクリプション」関連銘柄がやた...