日本株に悲観するのは簡単。でもそこにこそチャンスがある。

労働人口の減少傾向、国民負担率の異様な高さ・社会保障の制度疲労、混迷の度を極める自公連立政権…

いま、日本という「国」を悲観する材料には事欠かない状況にあります。

しかしだからといって、「日本株はもうダメだ」となってしまうのはあまりに短絡的だと感じています。

企業単位で見れば、世界と伍して戦っているグローバル企業はいくらでもあります。


そしてさらに言えば、長い目で見れば、むしろニッチな内需関連株の方に株としての旨味があるのではないかと、最近強く思うところであります。

そのような企業は、欧米のジャイアント企業を相手にしなくて済みますし、世界中からお金が集まる投資対象は、割高感との戦いともなりがちだからです。

キーになるのは「課題の大きさ」。

内需関連株で考慮すべきは、TAMの大きさだと思っています。

TAMとは、「Total Addressable Market」の略で、ある市場の中で獲得できる可能性のある最大の市場規模、つまり商品・サービスの総需要のことを指します。

言い換えれば、「課題の大きさ」です。

私が内需関連株で特に有望だと考えているのは、一つ例を挙げれば以下のような特徴を持つ企業の株です（他にも色々パターンはあるかと思います）。

• その企業の現在の業容と比較した場合の・・・・・・・・・・・・・、相対的なTAMが十分大きい。
  （絶対的な市場の規模は問いません。）
• 旧態依然で課題が明確な業務プロセスの「置き換え需要」がハッキリと見えており、参入障壁も構築済で、ほぼ非競争の状態でその需要を満たしていくことができる。
• 伸びしろの大きさが数字として見えていればベスト。
  （例えば某社は、ある対象市場における「置き換え需要」だけで、現在の20倍に業容を伸ばすことが可能と見ています。）

こういう状況が揃っていれば、実態把握がしやすく評価が追いついていない日本株のほうが、投資対象として有望である気もしてきませんか？

評価が反映されるにはもしかしたら多少時間がかかるかもしれませんが、やがて「成長期間の長さ」に対する認識が広まることによって報われるはずです。

だからこそ私は、日本株で長期投資をしているのです。


投資するにあたっては、国単位ではなく企業単位で物事を考えたいものです。

日本は「課題先進国」でもあり、個々の企業ができることもたくさんあるのですから。

国内だけで10倍、20倍に伸ばせる余地が見えているのなら、海外のことは後回しでも構いません。

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